इस स्पेस ने पिछले एक दशक से कोई रिटर्न नहीं दिया है और इसलिए बेहद सस्ते वैल्यूएशन की पेशकश करता है। मौजूदा वैल्यूएशन पर सुरक्षा का अच्छा मार्जिन है। बीएसई पीएसयू इंडेक्स वित्त वर्ष 22 के आधार पर 7.5 गुना और वर्तमान पी/बी 0.9 गुना पर ट्रेड करता है। ये कंपनियां उच्च लाभांश का भुगतान करना जारी रखती हैं। इंडेक्स की डिविडेंड यील्ड फिलहाल 3.5 फीसदी है। कुछ कंपनियां उच्च एकल अंक से निम्न दोहरे अंकों में भी लाभांश प्रतिफल प्रदान करती हैं। हमारे पीएसयू इक्विटी फंड में मुख्य फोकस सार्वजनिक क्षेत्र के प्रतिष्ठित उद्यमों पर रहा है। ये कंपनियां अर्थव्यवस्था के कई महत्वपूर्ण क्षेत्रों में प्रमुख हैं, जैसे रक्षा, बिजली, इंजीनियरिंग, खनन, तेल और गैस, बीमा, आदि। उनमें से कुछ कम आय जोखिम वाले विनियमित क्षेत्रों में भी काम करती हैं।
इनमें से कुछ कंपनियों के लिए आय प्रतिफल उनके द्वारा जारी किए गए ऋण पत्रों की तुलना में आकर्षक और प्रतिस्पर्धी बना हुआ है, जो मूल्यांकन विसंगति को रेखांकित करता है। जब यह अंतर उतना ही व्यापक हो जाता है जितना कि 17.8 प्रतिशत पूर्व-कर आय आय (7.5 पी/ई के विपरीत, 25 प्रतिशत कर के लिए सकल) बनाम 6 प्रतिशत (पूर्व-कर) उधार दर, यह है संभव है, सैद्धांतिक रूप से, पूरे मार्केट कैप के बराबर राशि उधार लेने के लिए, जबकि उसके लिए भुगतान करने के लिए कमाई के केवल एक हिस्से (एक तिहाई) को अवरुद्ध करना और इक्विटी धारकों को नकद वितरित करने के लिए इसका इस्तेमाल करना।
कोई इस काल्पनिक अभ्यास पर इस आधार पर सवाल उठा सकता है कि कमाई में गिरावट आ सकती है, या ये पुराने अर्थव्यवस्था के व्यवसाय मूलधन को चुकाने के लिए लंबे समय तक जीवित नहीं रह सकते हैं। हम यह नहीं कह रहे हैं कि सिर्फ इसलिए कि कुछ शेयर सस्ते गुणकों पर कारोबार कर रहे हैं, हमें उनसे अच्छे रिटर्न की उम्मीद करनी चाहिए। कई सरकारी स्वामित्व वाली कंपनियां हैं जो अपने उद्योगों पर हावी हैं, निजी क्षेत्र से बहुत कम या कोई प्रतिस्पर्धा नहीं है। उनमें से कुछ के पास बड़े पैमाने पर है और उन्होंने अपने व्यवसाय को समय की अवधि में बनाया है जहां निजी क्षेत्र को अभी तक कोई निशान नहीं मिला है या बिजली उत्पादन और ट्रांसमिशन कंपनियों जैसी भौतिक सफलता नहीं मिली है।
कुछ ऐसे भी हैं जहां पीएसयू अपने दशकों के अनुभव के कारण प्रतिस्पर्धा से आगे हैं और दूसरों को पकड़ने में बहुत लंबा समय लगेगा, उदाहरण के लिए, रक्षा। फिर बड़ी खनन कंपनियां या ईंधन-विपणन कंपनियां हैं, जहां प्रतिस्पर्धियों के पास छोटे पैमाने हैं और खेल में शुरुआती होने के कारण, पीएसयू के पास सर्वोत्तम गुणवत्ता वाली संपत्तियां हैं। विचार उन क्षेत्रों से दूर रहना है जहां निजी क्षेत्र से प्रतिस्पर्धा बाजार हिस्सेदारी को काफी तेजी से छीन सकती है। इनमें से अधिकांश कंपनियों की मजबूत स्थिति के परिणामस्वरूप उनके संबंधित उद्योगों में मजबूत बैलेंस शीट, आकर्षक आरओई हैं।
बिजली और रक्षा जैसे क्षेत्रों में भी अनुकूल नीतिगत विकास देखने को मिल रहे हैं। केंद्र सरकार ने राज्य बिजली बोर्डों को एक सुधार-लिंक्ड तरलता पैकेज के तहत धन को मंजूरी दे दी है और वितरित करना शुरू कर दिया है, जो बदले में, बिजली जेनकोस के नकदी प्रवाह में सुधार कर सकता है। रक्षा कंपनियों के पास एक स्वस्थ ऑर्डर बुक है। सरकार ने हाल ही में निर्दिष्ट वस्तुओं के लिए आयात प्रतिबंध की घोषणा की है और कुछ अन्य के निर्यात की अनुमति दी है, जो स्पष्ट रूप से घरेलू उद्योग के लिए अवसर का सीमांकन करता है। यह इन व्यवसायों के लिए अतिरिक्त रनवे प्रदान करता है।